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核点
摘要：9月18日（星期四）北京时间凌晨，美联储宣布决定降低9月的利率，按计划降低25个基金的利率，积分表显示，今年有50个PBS。鲍威尔在会议上表达了他的意见。考虑到劳动力市场在9月仍面临压力，并可能有助于降低10月的利率，因此美联储今年将其从美联储的降至3降到3。
9月的美联储会议恢复了利率的降低，分数图形和鲍威尔的陈述通常正在途中。 9月的美联储会议恢复了25分的利率降低。点表显示，将减少50bp的降低率D一年之内。美联储对劳动力市场下降风险的担忧正在增加，该决议说“劳动力市场仍然稳定”，适应“减缓就业增长”，并增加了一项新的试验，该试验“创造了劳动力市场的下降风险”。尽管鲍威尔的一般性声明有偏见，但他还强调，未来利率渠道将取决于随后的数据趋势。金融市场发生了猛烈的波动。 At 4 in the morning of Beijing's time, the expectations of the reductions of interest rates in 2025 remained in 69 bp at the previous meeting, with reductions of reduced cumulative interest rates from 3BP to 71bp in 2026. Both yields of the United States Treasury bonds fell first and then increased, with the previous one3.54% and the last with a slight increase, an increase of 4.06% to 1bp.美元指数略有下降到96.9后，美元指数略有增加。标准普尔500指数基本上升起后升起。黄金首先增加D，然后0.8％跌至3,662美元/盎司。
在基础上，鲍威尔认为，经济增长和劳动力市场将放缓，通货膨胀率增加的风险低于预期。从增长的角度来看，经济增长已大大减慢。但是，八月的零售数据表明，消费量超过预期，而IA的投资支持经济，因此一般经济仍然“不良经济”。从劳动力市场的角度来看，审查的就业数据表明劳动力市场不再稳定，对劳动力的需求和需求同时削弱了，最近新就业的增长是平衡水平和失业率的Debaje正在增加，但即使在低绝对水平下也是如此。从通货膨胀的角度来看，关税可能会影响基本产品的价格，传输速率和部分冷却幅度，继续冷却服务通货膨胀并降低长期通货膨胀的风险。
从一个学期开始IDE的观点，鲍威尔强调，降低速度是“降低风险管理”。 DOT图显示，2025年仍有两个利率的三件商品。尽管鲍威尔（Powell）的一般性声明是有偏见的，但这次降低利率是降低风险管理的情况，强调该点的地图不是预先确定的政策路线，并且未来利率通过数据仍然取决于数据。 9月的点图将4倍累积利率（2+1+1）的降低增加到5倍（3+1+1）。其中，在2025年，他的三倍将翻了一番，其中10名成员必须削减三次以上，米兰需要在一年内进行六次修剪的兴趣。在2的情况下，从026到2027年的利率水平有很大的差异。此外，鲍威尔说，储备金量表仍在丰富的范围内，这表明降低余额（QT）将继续下去。
从经济预后的角度来看，美联储通常会增加GROWTH和通货膨胀的预测和减少失业率。美联储在第四季度将实际年份的GDP从2025增加到1.6％增加到0.2pp，在接下来的两年中将0.2pp升至0.2pp。核心PCE在2025年保持在3.1％的年龄，在2026年增加0.2pp至2.6％。2025年的失业率保持在4.5％，分别下降了0.1pp至2026和27的4.4％和4.3％。预测的调整认为，美联储仍然有未来经济改善的空间，尽管经济复苏将部分增加通货膨胀，但由于劳动力供应的减少和可能的经济改善，失业率仍然相对较低。
有趣的并给出了9月的美联储指南，非农业就业仍然很薄弱，今年美联储的利率降低到三倍。换句话说，利率分别为10月和12月的25 bp。零售数据最近发布于7月和八月表明，消费仍然具有抵抗力，但是就业数据大大降低了，美联储担心劳动力市场的劣势，这使其成为“风险管理的降低”。 9月积分表中的十名成员预计将在2025年将利率降低3或以上，并在中期降低3次利率。此外，Doge在年初实施的收购计划的截止日期为9月30日，预计美联储将在9月的10月和12月的会议上再次降低利率，因为9月份的非高管会议仍处于压力下。股市表现。
风险警告：劳动力市场削弱的速度比预期的要快，关税对通货膨胀的影响仍超出了预期。
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