作者：锣他
中国资金协会在2025年5月底的最新数据表明，164名公共基金管理员的总管理量表超过337亿元人民币，这是自2024年以来最高第八名。
该行业资源的另一面继续朝着其脑海中聚集在一起。这意味着以下和下面的许多机构变得越来越难以生存。
尤其是对于已经建立和运营已有几年但不在行业的最前沿的一些“中年机构”而言，规模的便利性和跌倒困难使他们的处境更加可耻。
资产管理核心统计数据表明，五年以上，有近100个公共招聘机构（从2010年到2020年建立），这代表了工业总数的近100个。
他们中的大多数人都无法转换诸如许多“旧10公司。”在市场上激烈的竞争中，他们无法完全改善对产品和投资的看法，以夺取主动性。
在2010年至2020年之间出生的这些“中年受众”中，只有11家公司的非债券超过1000亿元人民币。这些幸存者的背后是该行业的前卫 - 大多数人，其中大多数都得到了股东资源的支持，例如银行和保险渠道。
在规模的另一端，多达51名玩家无法打破行业中20亿元人民币的不间断线。
该行业的质量改革正在接近，公共运营的灵活性受到新的限制。公共许可规模的最后一行，不仅可以增加利润，而且并没有不满意
随着中位球员开始俯冲，进入时，第一年的学生可能会更加谨慎。
在股东渠道短缺的情况下ERS，运输支持不足，需求和统一的机会不足，资产管理并不是一个简单的业务。
01
100亿难以密封
15年来，古老的幸存者建立机构享有其在行业中的第一党的优势。
根据统计数据，2010年之前成立的61台公共招聘机器，34人中最大的股票超过1000亿元人民币，这是一个非储存量表。
换句话说，只要公共报价是在启动该行业的头12年中产生的，那么非储存产品的规模超过1000亿元人民币的可能性超过一半。
作为响应，稍后，Qianyi Club滤清器的口径继续降低。
在2010年和接下来的十年中，将有95个新成立的公共机构，但现在只有1000亿人口可以达到1000亿。
“出生后”的12年价格是五次DE折痕达到1000亿。
即使在这11个“新生儿”达到1000亿元人民币的“新生儿”中，其中大多数人对渠道资源有强有力的支持，这些资源很难在股东的维度上匹配。
例如，在此阶段建立的前三个“媒介机构”中的前三个，分别为348.4亿元，2375亿元人民币和2,299亿元人民币。
毫无疑问，三个机构（例如黑马）的出现是商业策略的一步。但是，显然不可能将滴灌与股东渠道的资源分开，因为其背后的银行。
根据统计数据，在11个“中年经理”中，总共有1000亿元人民币，有6个银行历史，其中一家服从于主要保险公司，三家负责价值股东。
彭杨基金会达到1000亿元人民币是一个个体机构，但黄元和伊本不仅是Huaxia基金行业的领导者，而且是Huaxing Capital，它已经在主要市场中活跃了很多年，并且维持了价值。
华什的投资股东鲍·琼（Bao Jintang）拥有99％的股份，并且是真正的Huaxing Controller Bao粉丝的父亲，他此前曾与调查合作。此外，他们代表了Tante Jiang Xian和主管Wang Xinwei是Huaxing Capital的财务领袖。
作为唯一在个人部门中唯一的装置，彭杨基金会于今天发展，著名的面部扫描仪和Huaxinges部门的可见性显然与缺乏支持相关。
强大的渠道股东比例很高，这无疑表明，过去30年中出生的公共工业仍然是一款频道和交通是雷耶斯的游戏。
相比之下，媒介 - 大小的机构比在这里出生的中等规模的机构仍然在利润和损失的范围内战斗。
统计数据表明，在此阶段成立的51家公司不到200亿元人民币，其中有400亿元人民币拥有50亿元人民币，甚至有14亿元人民币有20亿元人民币。
在2010年至2020年之间出生的FORT Administrators群体中，其中一半以上未能达到“广泛的利润和损失线”。
这意味着1998年至2009年建立的“旧机构”中有一半以上可以进入1000亿个俱乐部。对于在2010年至2020年之间出生的“中年机构”，可能很难获利。
像电力，自来水，通讯，铁路，石化和其他行业一样，甚至分支机构也很少公开招募行业。尽管它们从未基于任何特定的基础设施，但它们显示出许多自然垄断的特征ndustries有。
02
清算压力
在观察延长周期时，一些已经建立了几年的中小型出版物特别令人惊讶。
有七个背景的公司，管理量表不到十亿元，自出生以来，它们已经存在至少五年。
有一个11岁的故事，柔术背景的最后一个倒数量表不到十亿人民币。这相当于每年净增长少于9000万元人民币。
宗岛Wotu和Kaishi基金成立了将近10年，该基金于2017年成立，分别为1.5亿元人民币和1.2亿元人民币，相当于每年的增长率少于1500万元人民币。
根据不同经理的战略选举，我们讨论了许多人的命运，无论他们维持还是点头。
但是，马修效应的寒冷现实是许多经理毕业y成为“迷你”，这种“进步趋势会导致回归”。这种趋势很难逆转。
小型管理人员的微型显然不支持公共资金的日常运营和维护，从而导致恶性循环。
Huachen成立了13年，将来将拥有一个只有3.7亿元人民币的管理团队，这相当于每年的净增加。该量表为28.48亿元。
仅在两年前，该机构被暂停接受产品记录，因为其净资产不符合该标准。
一旦它陷入了迷你Aberiods的深处，管理人员不仅会增加转动桌子的可能性，而且甚至无法通过自我生产的血液来维持现有的空间。
CSRC曾经提出最终收益，以使基金销售机构提出的金额为10亿。
换句话说，如果过去一年中分销商的平均每日销售量低于如此巨大，无法扩展背景的通风许可。这对应于保险许可证。
自2020年实施该政策以来，已有30多家销售机构从市场上退休。
如果类似的授权政策扩展到公共机构，那么这些空壳经理已经存在了几年但没有改善规模？
此外，在产品方面，它们已经在5000万元人民币的定居线中受到严格限制。
除了减慢尺度之外，还存在速度压力。
自2023年的费用改革以来，资本和固定收益的活跃产品通常减少了30桶，这无疑与中小型机构的生存能力发生了更多冲突。
假设现有的平均加权率为1％，管理量表为200亿元，估计TAE委员会的0.5倍，管理率的损失可能是元人民币的3000万。
作为收入放心，成本永远不会降低。
由于比较参考评估，绝对回报方法和责任管理的局限性，该行业高质量改革的多维要求为这些尾巴机构带来了新的挑战。
过去，20亿元人民币的破坏性量表可能会增加。
在某些悲观的观点中，想要赚钱的经理可以安全地拥有5个收入，这意味着它必须增加到0亿元人民币。
尽管这一说法当然被夸大了，但我们必须认识到行业进入标准确实在增加。
当500亿美元成为新的利润和损失的新线时，早期有20亿次可能成为生与死的一线。
自2010年以来成立的公共机构中，有22名参与者，超过500亿元人民币，但其余的91个机构必须面临生存或破坏的焦虑。
对于很快成立的新机构，股东或市场也不会增加很多。
但是，如果其经理已经投资了几年，那么它仍然很难改善，并且加强市场公众的市场报价只会加快加速。
在失望的时候，股东退休了出售公共许可证，但显然这不是没有问题的途径。
无论是Chunhou基金的内部风暴，还是将五次失败拍卖的商业价格和Qianhai United的大法官降低，都表明该许可溢价不再可用。
您永远无法赚钱，积累资源并成为无尽的游戏。
在最初的几天里，市场对拥有LICEPUBLIC NCIA的各种高期望最终指导了一个具有中等敏感的有偏见的人的命运。
（转载：资产管理音色）
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